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第三，今年一月，马化腾在员工大会上罕见地公开承认，腾讯在AI领域的“整体动作确实慢了”。
此外，这使得智谱的收入增长依赖销售团队的项目攻坚，在成长期可能呈现较大波动，同时导致应收账款高企。截至2025年底，智谱贸易应收款超3亿元，对现金流形成压力。
最后，双登已经实现了初步跨越，但前方的道路依然漫长。当越来越多的竞争者涌入人工智能数据中心储能赛道，当人工智能算力投资的浪潮逐渐平息，储能行业终将面对一个根本性的诘问：究竟是在为人工智能产业提供配套，还是在构建自身可持续的商业模式？这份年报所提供的答案，远非最终定论。
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